第1002章 公募的88魔咒

在老城区那充满岁月韵味的小区里，时光仿佛放慢了脚步，却又在每一处角落留下了深深的痕迹。!g+u+g+e\y/u_e!d?u·.?c.o?m·

一排排略显老旧的居民楼整齐排列，外墙爬满了斑驳的青苔，宛如一幅幅古老的画卷，静静诉说着往昔的故事。

小叔叔家23栋前面是一片开阔的空地，地面由青灰色的石板铺就。空地上摆放着几张陈旧的石桌和石凳，周围环绕着几棵粗壮的老槐树。

邻居是一位刚退休的大爷，听说还是某大学的处长。

退休后的王大爷，，对炒股一直怀揣着浓厚的兴趣。然而理论知识与实际操作之间的差距，却让他常常感到困惑。

这天，他偶然听隔壁的叶宏说起，他侄子叶回舟可是个响当当的操盘手，王大爷瞬间来了兴致。

此时，夕阳西落，开阔地前面的石桌旁。

几株月季花正开得娇艳。

微风轻轻拂过，花朵轻轻摇曳，散发出阵阵淡淡的芬芳，为小院增添了几分温馨与浪漫。

叶宏则在一旁悠闲地摆弄着他的鸟笼，时不时插上几句话。

正在纳凉的叶回舟，手里拿着王大爷给他的新鲜的茉莉花茶包，一脸无奈地对王大爷说道：

“王大爷，我不太做a股！”

“年轻人，谦虚了吧！我知道你们这些聪明的年轻人，看不起我们这些老头子……。”

“卧擦，这是上纲上线啊！”

叶回舟就连忙摆手，笑着说道。

“王大爷，你有什么问题你就问吧！我一定尽量答复！“

胖墩墩的王大爷，这才满意地讲道：

“瞅瞅如今这市场，简直像坐过山车一样，指数不是大涨就是大跌，把好多人都看懵圈了。

现在这市场啊，实在是太不正常了，机构们一个个急得像热锅上的蚂蚁，疯狂地调仓，搞得指数上蹿下跳，波动特别大。

说起来真让人叹气，感觉好像全世界的股民都在赚钱，就咱a股的股民在这儿干着急啊！

旁边斗鸟的小叔叔，调侃道：“就是，就拿最近这两天来说吧，指数是涨了，可大部分人根本没捞到好处。

王大爷。

您知道吗？

从4月7号到现在，创业板都已经补涨回来了，但是还有60%的股票还停留在4月2号的价位，大部分都亏得一塌糊涂，几乎血本无归啊。”

王大爷听着，顿时想加仓的心就去了一半了：

“我听别人讲利好，买进去了，现在我给稍微套牢了，要不要出来啊！”

叶回舟放下平板，微笑着，讲道：

“王大爷，在这种行情下，咱们做好三件事，说不定既能保住本金，还能小赚一笔。/萝·拉+暁/说! _首.发^

第一件事，就是千万别轻信那些利好消息。

您仔细想想，只涨指数不涨个股，这说明了什么呢？这就表明市场根本没有赚钱效应啊，没有赚钱效应就意味着没有明确的主线。

在这种情况下，那些利好消息啊，基本上就是昙花一现，一日游的行情。

没有主线的时候，所有利好消息出现，其实都是让咱们赶紧卖股票的信号，而不是让咱们买入的时机。”

叶宏听到这儿，放下手中的鸟笼，深有同感地插嘴道：

“确实是这么回事儿啊，我以前就吃过这亏，光看到利好消息，脑子一热就冲进去了，结果呢，就被套得死死的，怎么都解不了套。”

叶回舟点点头，接着说道：

“第二件事，咱们得重新审视一下价值股。

以前大家都觉得价值股涨得太慢，性子急，就喜欢去追那些科技股、小盘股，觉得它们涨跌幅度大，来钱快。

可现在市场的风向变啦，机构们都在忙着调仓。”

“为啥呢？”王大爷发文问。

“因为那些炒得太高的成长股，风险越来越大，他们得平衡投资组合，所以开始往更稳的价值股那边转移资金了。

这对咱们散户来说，可是个非常重要的信号啊。现在要是不跟着调整投资方向，说不定又得掉进坑里。

您想啊，现在机构都在调仓，那些高估值的成长股以后波动肯定更大，与其整天提心吊胆的，还不如跟着那些聪明资金，提前布局一些估值低、分红稳定、业绩实实在在的价值股。

像银行、消费、公共事业这些板块，平时看着好像不怎么起眼，但市场一震荡，它们可抗跌了。

投资这事儿啊，可不是看谁短期内赚得多，而是看谁能在市场里长久地存活下去。

现在这个阶段，配置一些价值股，进可攻退可守，晚上睡觉都能踏实些。”

王大爷若有所思地轻轻点了点头，说道：

“你这么一分析，还真是有道理。那这第三件事又是什么呢？”

叶回舟端起水杯，喝了口水，接着说道：

“第三件事，现在小票的行情完全被量化交易主导了，操作难度特别大。

最近小盘股基本上都被量化资金控制了走势，那走势极端得很。,精￠武.暁?税-蛧′ !首.发\

好的股票，要么连着一字板或者梯字板一路暴涨，要么就是资金抱团取暖，走出连续上涨的行情。

差的股票呢，则是一路阴跌不止，流动性特别差，根本没人愿意接手。

在这种市场环境下，咱们散户可千万别头脑一热去追高。

正确的做法是，第一，只做波段低吸，耐心等待强势股回调到支撑位的时候再果断介入，千万不能冲动追涨；

第二，紧紧盯着资金抱团的方向，只有资金扎堆的板块，像近期活跃的题材板块，才会有持续的上涨动力，那些冷门的股票，尽量别去碰；

第三，要快进快出，量化主导的市场波动太大了，不能恋战，一旦有了利润，要及时落袋为安。

您记住一句话，行情不好的时候，咱们就只防守不进攻。

市场量能不足，新的热门题材又接不上来，宁可少做几笔交易，也别强行入场。

等什么时候市场量能重新放大，赚钱效应明显回暖，新的主线清晰出现了，咱们再大胆出击。”

王大爷听了，连连点头，脸上露自嘲的神情，说道：

“听你这么一说，我心里好像明白不少了，老了老了！”

这时，小叔叔，叶宏突然想起什么，说道：

“对了，回舟，最近好多人都在讨论，这一波上升趋势行情到底是不是主升浪啊？现在还能不能上车？”

叶回舟笑了笑，说道：

“这一波上升趋势行情可不是主升浪，其实是抢跑。

这段时间啊，是公募基金大量买入，把大盘给拉起来了。好多人都跑来问我主升浪是不是来了，现在能不能上车。

咱们得先搞清楚这波行情背后到底是谁在推动。”

“那是谁推动的？”两个人同时问道。

“其实背后的逻辑并不复杂，这不是散户在追涨，而是基金经理们在抢位置。”

“为啥你能第一时间知道这些情况？”

王大爷好奇的问道。

“因为我的朋友我长期和一帮管理规模在xx以上的基金经理交流，他们现在面临的压力，可比咱们想象的大多了。

咱们看到的是股市里的一根阳线，可在他们眼里，那就是考核压力又变大了。

因为他们管理的投资组合要对标指数，指数怎么走，他们就得怎么配置资产。

所以现在的行情，要是某个板块突然大幅拉升，而他的组合里没配这个板块，那他就等着被考核成绩压下去。

过去两年，有一半的基金经理都没跑赢基准，这压力可想而知，呵呵呵！”

叶回舟就在上个星期了解了一下，这一半没跑赢基准的基金经理，他们管理的资金规模可有1.7万亿呢。

这意味着这帮人未来很可能保不住工作。

他又提醒道：

“所以现在呢，虽然考核制度还没正式落地，但大家都已经开始抢先行动了，谁先配置好资产，谁就占便宜，谁后配或者犹豫，谁就吃亏。

所以短期大盘指数调仓，肯定要向下震荡一下。

这根本不是咱们原来熟悉的那种有明确主线的主升浪节奏。

你看今天保险板块涨得疯狂，明天你还敢追进去吗？肯定不敢了吧，落袋为安就是现在这帮基金经理心里最大的想法。

他们现在就跟散户一样焦虑，今天抢着买点这个，明天又赶紧卖掉砍仓那个，这就是a股现在最新的常态。

市场就像上台阶一样，一步一步往上走。

但每次上涨的板块都不一样。其实背后是基金们在不断调整资产结构，而不是市场有一条统一的主线。

你这边还在重仓军工化工，人家已经提前低吸了周期金融和消费。等那边涨起来的时候，你不但没赚到钱，还可能得去高位接盘。

所以我再强调一遍，现在是结构性抢跑，不是真正的行情全面启动。要是不了解机构的运行逻辑，可千万别轻易下注什么主线主升浪。

想跟上这波节奏，就得明白这是一次考核机制的重大变革，也是a股生态的重新深度洗牌。”

王大爷听得入了神，忍不住问道：

“照你这么说，这市场变化也太快了。

对了，我听人说，当公共基金的仓位再次达到88%，也就是那个所谓的88魔咒出现的时候，市场就会出现巨幅震荡，这是真的吗？”

叶回舟点点头，说道：

“王大爷，您还真问到关键问题上了。

当公共基金的仓位再次来到88%，也就是好多人熟悉的88魔咒的时候，市场确实有可能再次出现巨幅震荡，而且我说的这个震荡是向下的震荡。

首先呢，这里面有两个核

心观点您得明白。

截止到24年年底，咱们公共基金的整体规模达到了35万亿，主要投向股票的是两大类，一个叫偏股混合基，一个叫普通股票基。

我的朋友专门把数据整理出来了，这两类投向股票的基金加起来，目前规模大概在3万亿到3.5万亿。

在明白这个的前提下，他统计了过去20年的数据，基本上能对应上的一共有54次。

他还把这个表也整理好了！

您看，从07年、09年到最近的20年、21年，每次基本上都出现了市场回调，最小的一次是09年，有14%的跌幅，这14%-15%的跌幅，对当下市场来说，可不是个小数目啊。”

叶回舟打开平板的软件，调出ppt图。

王大爷看着平板的，曲线图，问道：

“为啥公募基金仓位到88%的时候，市场就会大幅回调呢？”

叶回舟耐心地解释道：

“在我看来，主要有三个原因。

第一个原因，不管是机构、散户还是所有资金账户，肯定是因为行情连续拉升，市场情绪变得异常高涨，大家才会不断加仓买入，这样仓位指数自然就起来了。

您看现在统计的股票基金仓位已经来到90%，这可是过去5年非常高的位置，明显是高情绪导致的连续买入。

当你因为情绪在高位不断累积仓位的时候，就会折射出第二个问题，那就是没有太多新的有效资金再流入了。

好多人不理解为啥不满仓呢？

我给您打个比方，整个市场资金就好比一个大池子，过去统计过，这池子差不多就二三十万亿。

所以每次一过88%，就好比您炒股的时候已经满仓了，没多少新资金可以继续投入了。

第三个核心问题，就是触发高位风险的关键原因。

您看这张图，这是最近两年比较典型的，一个是15年的杠杆牛，估计炒股10年以上的人都印象特别深刻，那会儿从24年年底一路拉起来。

后来那些公募抱团的核心资产突然瓦解。“

“为啥公募抱团瓦解会导致市场大幅调整呢？”

小叔叔好奇的问道。

“因为市场一旦向下崩解，所有抱团在高位的资金都要快速卖出。

但这可不是像咱们小散户拿几百几千几万块钱炒股，大家同时触发卖出的时候，就会出现踩踏效应，连续的踩踏就会快速造成市场杀跌。

而实现了八八魔咒，就是这么灵验。嘿嘿嘿！

所以，咱们可不能光听别人说出现88%市场就一定会怎样，得搞清楚背后的原因才行。”

王大爷看这两张图，琢磨了一下就恍然大悟，说道：

“哎呀，原来是这样，这里面的门道还真不少。那这次会不会再次出现这种情况呢？”